1、基本面：美伊巴卡四方开启会谈，说明美伊双方停战和谈的意愿之迫切，谈判过程受特朗普威胁，伊方抗议谈判暂停，地缘风险推升今日原油，近期甲醇自身内地供需平稳、港口基差偏强，能形成一定缓冲，长远来看，无论海峡持续封锁还是美联储加息预期升温，均对化工市场构成利空；中性

  2、基差：江苏甲醇现货价为2745元/吨，09合约基差316，现货升水期货；偏多

  3、库存：截至2026年6月25日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为30.31万吨，较上周期库存大降7.34万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源减少2.53万吨至17.70吨；中性

  1、基本面:供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为14.082%，环比增加1.917个百分点，全国样本企业出货10.13万吨，环比减少5.76%,样本企业产量为23.5万吨，环比增加15.76%,样本企业装置检修量预估为181.7万吨，环比减少2.15%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为14%，环比增加0.18个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为5.5%，环比减少0.30个百分点，低于历史中等水准；改性沥青开工率为9.6764%，环比增加0.29个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为24%，环比增加0.50个百分点，低于历史中等水准；防水卷材开工率为34%，环比增加0.50个百分点，低于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为477.1元/吨，环比减少11.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为60.4757元/吨，环比减少57.99%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏空。

  2、基差:06月25日，山东现货价4400元/吨，09合约基差为678元/吨，现货升水期货。偏多。

  3、库存:社会库存为86.8万吨，环比减少5.44%，厂内库存为74.6万吨，环比减少2.86%，港口稀释沥青库存为库存为16万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续持平。偏多。

  1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2026年5月PVC产量为187.4028万吨，环比减少6.20%；本周样本企业产能利用率为69.63%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量33.1638万吨，环比增加63.42%,乙烯法企业产量9.216万吨，环比增加1.03%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为40.9%，环比减少0.42个百分点，低于历史中等水准；下游型材开工率为40.65%，环比减少0.64个百分点，高于历史中等水准；下游管材开工率为34.2%，环比减少0.59个百分点，低于历史中等水准；下游薄膜开工率为47.86%，环比持平，低于历史中等水准；下游糊树脂开工率为68.71%，环比增加0.579个百分点，低于历史中等水准；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史中等水准接近。成本端来看，电石法利润为-390.41元/吨，亏损环比增加51.60%，低于历史中等水准；乙烯法利润为-468.24元/吨，亏损环比减少15.00%，低于历史中等水准；双吨价差为2013.19元/吨，利润环比减少2.00%，低于历史中等水准，排产或将承压。中性。

  2、基差:06月25日，华东SG-5价为4560元/吨，09合约基差为21元/吨，现货升水期货。中性。

  3、库存:厂内库存为28.2127万吨，环比减少2.29%，电石法厂库为19.4595万吨，环比减少4.05%，乙烯法厂库为8.7532万吨，环比增加1.87%，社会库存为51.602万吨，环比减少0.54%，生产企业在库库存天数为4.71天，环比减少0.84%。中性。

  1.基本面：宏观方面，5月官方制造业PMI为50%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。中东局势方面，局势进入边打边谈的脆弱平衡状态，伊朗指定海峡航线，外盘原油继续回落。供需端，装置检修计划仍较密集，但前期集中检修装置陆续重启，下游全面步入季节性淡季，各细致划分领域开工率同步走低。农膜方面，春耕全面收尾，地膜生产进入传统淡季，棚膜需求跟进清淡，工厂多数淡季停机；包装膜方面日化、食品及快递物流等细致划分领域刚需尚存，但新单跟进不足，订单同比略低；管材方面施工淡季，受房地产及基建施工节奏偏慢影响，终端补库放缓。基本面偏空。当前L交割品现货价7300（-100）；

  1.基本面：宏观方面，5月官方制造业PMI为50%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。中东局势方面，局势进入边打边谈的脆弱平衡状态，伊朗指定海峡航线，外盘原油继续回落。供需端，装置检修计划仍较密集，但前期集中检修装置陆续重启，下游全面步入季节性淡季，各细致划分领域开工率同步走低，PDH部分装置重启开工回升。塑编方面春耕备肥需求接近尾声，化肥袋等刚需支撑边际减弱，成本向下传导受阻，企业新单承接乏力；BOPP食品包装及快递物流需求相对平稳，但膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围较浓。基本面偏空。当前PP交割品现货价7900（-300）；

  4.盘面： PP09合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净空，偏空；

  1.基本面：当前尿素市场正处于高供应、弱需求、低情绪的压制格局中，行业整体日产量维持在21万吨以上的历史高位，5月中下旬集中检修带来的供应收缩已基本被装置复产所抵消，整体供应仍处于近年来同期偏高水平。需求端，工业需求与农业需求同步转弱，复合肥方面，中原地区高氮肥生产进入收尾清库阶段，成品库存偏高，三聚氰胺方面，行业开工负荷率维持中低水平，价格弱势运行，以刚需补库为主。农业需求处于传统淡季空档期，北方春耕追肥全面收尾，夏玉米追肥和南方水稻移栽备肥尚未集中启动。6月6日中国氮肥工业协会通知取消尿素出口指导价，允许自律量一次性全额使用，出口价格改为市场化定价。该消息6月8日周一引爆市场情绪，现货价格集体跳涨，但随后印度开标价格远低于预期，国内出口暂时无望，情绪大幅走弱，现货跳涨行情仅维持了两日便迅速回落。基本面偏空。当前UR交割品现货价1800（-20）；

  4.盘面： UR09合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净空，偏空；

  6.预期：UR主力合约盘面低位偏弱，基差偏多，库存偏空，预计UR09今日走势偏弱，UR09：日内1710-1750区间运行

  3、库存：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加 中性

  1、基本面：受大宗商品全线大跌影响，昨日PTA期货大幅度下滑，市场商谈氛围一般，现货基差区间波动，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂补货。个别主流供应商有出货。本周及下周在09+215~230附近商谈，个别略高，价格商谈区间在5590~5780。中性

  6、预期：中东局势趋稳，成本端回落，PTA价格跟随下行，供需方面，PTA负荷仍处低位，供需格局维持去库，不过由于前期积累库存及各地库存缓冲能力差异，PTA供需区域分化，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注聚酯负荷波动。

  1、基本面：周四，乙二醇价格重心大幅度下滑，市场交投尚可。隔夜原油大幅走低，成本端承压后能化商品下挫明显。日内乙二醇价格重心持续走低，午后2609合约跌破4000点，基差同步转弱，本周现货低位成交至09合约升水150-153元/吨附近。 中性

  6、预期：7月乙二醇月均负荷预计下降至60%-61%水平，国内供应继续收缩中。当下乙二醇绝对价格已回落至月均价下方，合约商低位补货力度尚可。近端乙二醇去库格局延续，港口库存持续去化过程中现货基差将延续偏强态势，后续关注聚酯负荷变化以及海峡通行情况。

  1、基本面：除了原油下跌导致成本端的塌陷之外，海峡逐步放松，油轮供应恢复，市场对亚洲炼厂的复产预期提升，可能未来PX的供应量也将会有增加，远期PX供应增加，缓解近期市场供应紧张局面，进一步拖累PX价格下行。下游TA方面同样大幅度下跌，当下PTA利润良好，成本下行以及需求仍然疲软下，市场同样担心未来PTA的供应回归导致其供需改变，因此PTA期货大跌也同样拖累了PX下行。中性

  6、预期：美伊双方对于和谈的期望以及霍尔木兹海峡的开放会使PX价格会随着原油逐渐回归而下跌，不过考虑近期PX检修较多，6、7PX持续去库存，且PTA也维持去库存节奏，加上PTA利润较好，对PX采购积极性较高，均支撑PX下滑空间不大，低位有支撑。

  1、基本面：近期随着检修的结束，预期后续供应增加；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空

  2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1095元/吨，SA2609收盘价为1111元/吨，基差为-16元，期货升水现货；偏空

  3、库存：全国纯碱厂内库存173.24万吨，较前一周上涨1.89%，库存在5年均值上方运行；偏空

  6、预期：基本面疲弱，短期预计低位偏弱运行为主。SA2609：1080-1120区间操作。

  1.基本面：国际海事组织宣布，一艘船舶当天在阿曼湾遭袭，该组织决定暂停霍尔木兹海峡滞留船舶的疏散行动，以进一步确认相关安全保障措施是否仍然有效。与此同时，伊朗革命卫队海军25日在社会化媒体上发表相关声明说，船只通过霍尔木兹海峡必须与革命卫队海军协调，违规船舶“将受到处置”；伊拉克石油部发表相关声明，否认媒体有关伊拉克可能考虑退出石油输出国组织（欧佩克）的说法。声明同时强调欧佩克已启动重新评估各成员国产能的进程，将最大限度地考虑伊拉克处境并确保该国石油产量达到合理水平；中性

  3.库存：美国截至6月19日当周API原油库存减少76.5万桶，预期减少499.5万桶；美国至6月19日当周EIA库存减少608.8万桶，预期减少446.1万桶；库欣地区库存至6月19日当周减少107.7万桶，前值减少160.6万桶；截止至6月24日，上海原油期货库存为296.1万桶，不变；偏多

  4.盘面：20日均线偏下，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多减；截至6月16日，布伦特原油主力持仓多单，多减；偏空；

  6.预期：隔夜霍尔木兹海峡再度出现船只遇袭，地缘担忧情绪抬升，油价迅速回升，而此前船舶追踪公司Kpler的统计显示，当天共有70艘船穿越海峡，是前一日的两倍以上，反映出在经历数月因袭击威胁及美国封锁导致的低通行量后，航运企业信心有所恢复，在新一轮袭击后恢复进程中断，短期价格略偏强运行。SC2608：472-482区间操作，长线多单轻仓持有

  1、基本面：当前，地方炼厂对进口燃料油的采购心态延续谨慎。一方面，到岸贴水虽有回落，但燃料油综合经济性不及部分替代原料，买家观望情绪浓厚，询盘稀少。另一方面，国内原油配额进一步增发，地方炼厂在原料选择上更加倾向于进口原油。尤其是在配额充足的情况下，炼厂更愿意优先保证原油加工负荷，而非转向燃料油作为补充原料；中性

  2、基差：新加坡高硫燃料油423.19美元/吨，基差为-44元/吨，新加坡低硫燃料油为575.39美元/吨，基差为144元/吨，现货平水期货；中性

  3、库存：新加坡燃料油6月24日当周库存为2090.9万桶，增加162万桶；偏空

  4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓多单，多增，偏多；低硫主力持仓多单，多减，偏多

  1、基本面：外盘低位小幅震荡。美联储加息预期增加。传闻印尼对矿进行放宽配额，但第二天被否认。基本面上，镍矿价格会出现回落，镍铁的价格相对坚挺，国内精炼镍社会库存和LME库存继续高位，难消化，高仓库存储上的压力持续；同时下游不锈钢进入传统消费淡季，新能源需求增速放缓，实际消费支撑有限。总体而言，基本面偏弱格局未改，成本支撑或开始松动。偏空

  6、预期：地缘扰动仍存印尼的Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价再次创出历史上最新的记录，目前高位震荡下行，情绪面有所反复，沪铜2608：日内100000~104000区间操作。

  1、基本面：碳中和控制产能扩张，国内供应即将到达天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。

  6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，高位震荡下行运行，关注宏观情绪变化，沪铝2608：日内22500~23200区间操作。

  1、基本面；外媒6月17日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新多个方面数据显示，2026年4月，全球锌板产量为114.08万吨,消费量为114.08万吨,供应短缺0.01万吨.1-4月,全球锌板产量为455.05万吨,消费量为453.39万吨,供应过剩1.66万吨.4月份,全球锌矿产量为102.15万吨.1-4月,全球锌矿产量为408.56万吨；偏空。

  3、库存：6月25日LME锌库存较上日减少425吨至122400吨，6月25日上期所锌库存仓单较上日减少449吨至119228吨；偏多。

  4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线日均线、主力持仓：主力持仓净多头,多增；偏多。

  6、预期：LME库存仓单减少；上期所仓单小幅减少；沪锌ZN2608：震荡走弱。

  1、基本面：美国PCE数据走高但略微低于市场担忧的极值，美元回落，金价反弹；美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线收涨；美债收益率涨跌互现，10年期美债收益率涨0.39基点报4.3941%，美元指数跌0.12%报101.4559，人民币升值报6.8016；COMEX黄金期货涨0.63%报4041.6美元/盎司；偏空

  2、基差：黄金期货872，现货873.15，基差1.15，现货升水期货；中性

  6、预期：今日关注美国5月商品贸易帐、6月密歇根消费者信心、周六中国5月规模以上工业公司利润、周末美联储官员讲话。美国PCE数据走高但略微低于市场担忧的极值，美元回落，金价反弹。沪金溢价维持至0.72元/克。PCE数据落地情绪收敛，但金价偏弱。沪金2608：867-900区间操作。

  1、基本面：美国PCE数据走高但略微低于市场担忧的极值，美元回落，银价小幅反弹；美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线收涨；美债收益率涨跌互现，10年期美债收益率涨0.39基点报4.3941%，美元指数跌0.12%报101.4559,人民币升值报6.8016；COMEX白银期货涨0.7%报57.89美元/盎司；偏空

  2、基差：白银期货13811，现货13813，基差2，现货升水期货；中性

  6、预期：下游目前仍在补库周期，部分企业仍有补库需求，从而对上游价格有较大支撑。但焦企当前整体利润仍偏低，叠加此前煤价持续走高，多数焦企对高价煤种采购愈发谨慎，仅维持刚需采购，对超出心理预期的高价资源采购意愿逐步降低，利润不佳下限制焦煤上升空间，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2609：1230-1280区间操作。

  3、库存：钢厂仓库存储693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨，总样本库存967万吨，较上周减少4万吨；偏多

  6、预期：当前成材市场需求未有显著改善，钢材市场价格继续承压运行，厂内成材库存较上一周有所增加，钢厂累库压力渐起，对焦炭第九轮提涨存有一定抵触心理，但考虑到当前钢厂铁水产量依旧处于相对高位，且并未出现大规模限产，部分低库存钢厂对采购焦炭依旧较为积极，预计短期焦炭或稳中偏强运行。焦炭2609：1900-1950区间操作。

  1、基本面：现货不锈钢价格持平，矿供应开始恢复，库存上升，印尼配额传闻有可能放宽松，硫磺问题仍未解决，矿价维稳，镍铁的价格比较坚挺，成本线有一定支撑，不锈钢库存小幅回落，需求进入淡季。偏空

  1、基本面：澳巴发运及港口库存双增，但铁水产量高位运行，刚需支撑仍存；中性

  2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价731.7元/吨，基差-3.3；日照港巴混现货折合盘面价781，基差46；中性

  6、预期：供应压力渐增而终端淡季渐近，矿价上行受限，预计下周维持震荡偏弱格局

  1、基本面：产量与厂库同增，社库去库放缓，但本周表需逆势大幅回升，需求韧性尚在；中性

  3、库存：全国35个主要城市库存487.14万吨，环比增加，同比增加；偏空

  6、预期：高产量叠加利润持续恶化，钢厂减产压力增大，钢价短期承压偏弱运行

  1、基本面：产量厂库增加而社库去化，表需环比回升，但冷卷需求边际走弱形成拖累；中性

  3、库存：全国33个主要城市库存349.54万吨，环比增加，同比增加；偏空

  6、预期：供需格局相对健康但基差几水，上行空间存在限制，预计下周区间震荡为主

  1、基本面：玻璃生产利润修复乏力，冷修高位，复产预期较强，供给历史低位或回升；终端地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位；偏空

  2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货908元/吨，FG2609收盘价为975元/吨，基差为-67元，期货升水现货；偏空

  3、库存：全国浮法玻璃企业库存7657.30万重量箱，较前一周增加0.14%，库存在5年均值上方运行；偏空

  6、预期：基本面疲弱，短期预计玻璃低位震荡运行为主。FG2609：940-980区间操作。

  1、基本面：荷兰合作银行：26/27榨季全球食糖缺口110万吨。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩140万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年5月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨；全国累计销糖757万吨；销糖率59.33%。2026年5月中国进口食糖21万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计10.95万吨，同比增加4.53万吨。中性。

  1、基本面：ICAC6月：26/27全球消费2579万吨，产量2528万吨。USDA6月报：26/27年度产量2526.6万吨，消费2651.5万吨，期末库存1548.7万吨。海关：5月纺织品服装出口256.1亿美元，同比下降2.3%。5月份我国棉花进口11万吨，同比增加214.7%；棉纱进口17万吨，同比增加7万吨。农村部6月26/27年度：产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。中性。

  6.预期：中国持续采购美国大豆预期支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港进入旺季，国内豆粕短期受美豆带动下短期维持区间震荡格局。

  1.基本面：菜粕探底回升，需求保持良好和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多和油厂开机增多。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位支撑盘面，加上菜粕需求保持良好预期，盘面短期受豆粕带动短期低位震荡。中性

  3.库存：菜粕国内社会库存23.99吨，上周25.78吨，周环比减少6.94%，去年同期26.6万吨，同比减少9.81%。偏多

  6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上进口油菜籽到港增多，菜粕需求也进入旺季，菜粕供需两旺格局下维持低位震荡格局，关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港情况。

  1.基本面：美豆震荡回升，中东石油产能恢复尚待时日和和特朗普公布农业补贴，美豆短期回归震荡等待美豆生长天气和中东局势进一步指引。国内大豆震荡回升，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，而进口大豆到港增多，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期回归高位区间震荡。中性。

  3.库存:油厂大豆库存744.72万吨，上周705.96万吨，周环比增加5.5%，去年同期599.6万吨，同比增加24.2%。偏空

  6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和美豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响逐渐过去，国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。

  1. 基本面：供应方面，国内五一小长假过去，生猪养殖维持亏损存栏小幅下降支撑生猪价格，短期出栏有所减少，预计长假过后供给猪、肉双减。需求方面，国内猪肉消费低位有所回升，消费或有改善预期，但短期整体消费仍不乐观。综合看来，预计本周市场供应供需均有所减少，需求预期有所减弱、猪价短期或进入震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期维持低位下期货盘面底部动态变动情况。中性。

  2. 基差：现货全国均价9410元/吨，2609合约基差-2370元/吨，现货贴水期货。偏空。

  3. 库存：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，月度环比减少1.2%，同比增加1.5%；截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，月度环比减少1.8%，同比减少3.3%。偏空。

  6. 预期：近期生猪供需在长假过后均有所减少，预计本周猪价维持震荡偏弱格局；生猪LH2609：11600至12000附近区间震荡。

  1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少7.37%至196万吨，出口环比持平为158万吨，月末库存环比增加5.12%至242.78万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示6月目前马棕出口数据环比增加4.9%，后续进入增产季，棕榈油供应上压力有所增大。中性

  3.库存：6月5日豆油商业库存110.97万吨，前105.14万吨，环比+5.83万吨，同比+19% 。偏空

  1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少7.37%至196万吨，出口环比持平为158万吨，月末库存环比增加5.12%至242.78万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示6月目前马棕出口数据环比增加4.9%，后续进入增产季，棕榈油供应上压力有所增大。中性

  3.库存：6月5日棕榈油港口库存72.28万吨，前值74.44万吨，环比-2.16万吨，同比+94%。偏空

  1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少7.37%至196万吨，出口环比持平为158万吨，月末库存环比增加5.12%至242.78万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示6月目前马棕出口数据环比增加4.9%，后续进入增产季，棕榈油供应上压力有所增大。中性

  3.库存：6月5日菜籽油商业库存52.32万吨，前值52.65万吨，环比-0.33万吨，同比-45.67%。偏多

  1、基本面：债市明显升温，主要利率债收益率普遍下行，一年期及7年期表现突出。国债期货多数走升，30年期主力合约涨0.33%领跑。银行间市场资金面有所改善，DR001加权平均利率下行超1bp至1.40%位置。DR007则下行超3bp至1.51%。交易员称，央行呵护流动性态度明确，6月MLF增量续做及下周开展隔夜逆回购操作，提振多头情绪，不过市场更为关注隔夜逆回购如何定价。

  7、预期：5月PMI回落至50，位于临界点；6月LPR连续第13个月保持不变；5月CPI涨幅与上月相同，整体温和可控。当前资金宽松、经济数据不佳、融资需求偏弱。整体看来，债市暂时仍没有大幅调整的空间。6月MLF连续两个月加量续做。5月投资、消费等数据明显偏弱，基本面支撑再度显现。当前资金面仍是最关键变量。在流动性担忧未完全消散前，收益率短期内下行空间或亦有限，整体仍以震荡为主。

  1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为20000吨，环比减少13.79%,预测6月排产为10.3万吨，较上月产量环比增加13.18%。需求端来看，上周硅片产量为12.89GW,环比增加6.44%,库存为28.01万吨，环比增加1.78%,目前硅片生产为亏损状态，6月排产为54.33GW,较上月产量51.2GW，环比增加6.11%；5月电池片产量为47.88GW,环比增加4.77%,上周电池片外销厂库存为11.62GW,环比增加5.54%，目前生产为亏损状态，6月排产量为50.91GW,环比增加6.32%；5月组件产量为36.4GW,环比增加14.46%,6月预计组件产量为37.78GW,环比增加3.79%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为31.54GW,环比减少9.26%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为38450元/吨，生产所得为-5550元/吨。偏多。

  1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为8.3万吨，环比有所增加3.75%。需求端来看，上周工业硅需求为7.1万吨，环比增长1.43%.需求有所抬升.多晶硅库存为29.6万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为68200吨，处于低位，有机硅生产利润为2383元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为65.51%，环比持平，低于历史同期中等水准；铝合金锭库存为4.01万吨，处于高位，进口亏损为2305元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为590.4元/吨，再生铝开工率为53.1%，还比减少0.56%,处于低位。成本端来看,新疆地区样本通氧553生产所带来的成本为9646.2元/吨，环比减少0.00%,枯水期成本支撑有所上升。中性。

  2、基差:06月25日，华东不通氧现货价9150元/吨，09合约基差为705元/吨，现货升水期货。偏多。

  3、库存:社会库存为55.9万吨，环比减少0.17%,样本企业库存为179300吨，环比增加2.05%,主要港口库存为12.2万吨，环比持平。偏空。

  1、基本面:供给端来看，上周碳酸锂产量为26642吨，环比增长0.92%,高于历史同期中等水准。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为140900吨，环比增加0.15%,上周三元材料样本企业库存为19724吨，环比减少1.10%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为159626元/吨，日环比增长0.02%,生产所得为-4790元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为143880元/吨，日环比减少1.11%,生产所得为7158元/吨，有所盈利；回收端生产所带来的成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产所带来的成本为33291元/吨，盐湖端成本明显低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。偏空。

  2、基差:06月25日，电池级碳酸锂现货价为157000元/吨，09合约基差为6160元/吨，现货升水期货。偏多。

  3、库存:冶炼厂库存为15495吨，环比增加0.79%,低于历史同期中等水准；下游库存为48285吨，环比增加3.42%,高于历史同期中等水准；其他库存为32032吨，环比减少7.37%,低于历史同期中等水准；总体库存为95812吨，环比减少0.86%,低于历史同期中等水准。偏多。

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